2021年上半年，面板漲價周期到了新的峰值。在面板價格繼續(xù)上漲的同時，大多企業(yè)利潤上漲幅度較大，不過部分企業(yè)仍在虧損。至今，中國新型顯示產業(yè)經過了十多年的發(fā)展建設，在景氣周期，行業(yè)呈現(xiàn)了何種格局?又帶來了怎樣的行業(yè)變動?一同關注!

　　上半年業(yè)績：頭部企業(yè)增幅明顯

　　今年上半年，幾家重要面板企業(yè)在營收方面均有一定增長，其中，TCL科技、彩虹股份、和輝光電整體營收漲幅上升超100%。

　　而在凈利潤上看，各家企業(yè)仍有差別。

　　TOP2企業(yè)利潤上漲幅度較大

　　顯示面板收入中，京東方依然占據(jù)第一，顯示業(yè)務及MLED業(yè)務營收合計為1049.47億元，同比上漲89.83%。

　　值得注意的是，今年上半年京東方實現(xiàn)凈利潤127.62億元，同比上漲1023.96%。據(jù)了解，京東方在2020年全年凈利潤為50.4億元，今年上半年凈利潤已是去年全年的2.5倍。 數(shù)據(jù)顯示，京東方127.62億元的歸母凈利潤在A股半年報榜當中排名32， 排名上漲186，增速明顯。

　　上半年TCL科技凈利漲幅也有461.55%，為67.84億元。在整體營收上，TCL實現(xiàn)了153.29%的增長，營收為742.99億元，其中半導體顯示業(yè)務營收為407.56億元，TCL 華星實現(xiàn)銷售面積 1779.2 萬平方米。

　　TOP2之外，整體情況受多重影響

　　除了TOP2，利潤變動幅度較大的還有維信諾及龍騰光電。

　　維信諾此次虧損7.43億元，在營收上漲的同時，利潤同比下降903.84%。

　　事實上，上半年維信諾市場份額并未減少，其在半年報中表示，上半年維信諾持續(xù)擴大市場份額，OLED產品出貨約1400萬片，位列全球第四、國內前二。

　　但值得注意的是，上半年維信諾獲得政府補助1.5億元， 去年同期為9.644億元，減少了8.147億元，這也是其虧損的原因之一。一直以來，面板企業(yè)因周期性明顯，多靠政府支持，據(jù)統(tǒng)計，2020年A股所有面板企業(yè)的平均凈資產收益率為7.21%，勉強跑贏GDP增速。

　　再加上上半年維信諾毛利率的問題。今年上半年維信諾OLED顯示產品毛利率為2.54%，對比起來毛利率較低。

　　而在OLED產品之外，報告期內維信諾其他產品或服務的收入、成本和毛利率較上年同期變動比例分別為-83.44%、118.29%和 -96.51%，主要原因是上年同期確認合肥維信諾的技術許可及服務收入3.86億元，該業(yè)務毛利率較高， 本期未發(fā)生，同時影響分行業(yè)OLED顯示行業(yè)和分地區(qū)境內的毛利率降低。

　　龍騰光電則是在上半年利潤同比增長976.37%。 其在公告中表示，業(yè)績變動主要原因是公司的差異化產品競爭力持續(xù)加強，疊加行業(yè)景氣度較高，抓住了市場機遇，主要產品需求旺盛，主營業(yè)務呈現(xiàn) 持續(xù)良好增長態(tài)勢，銷售回款同比增加。

　　在產品銷售方面，報告期內，龍騰光電訂單覆蓋率維持高水準，兼顧市場狀況、客戶長期合作狀況、材料供應、產品營利性等多種指標因素進行策略性產能分配，持續(xù)優(yōu)化產品組合，以提高產品獲利能力。

　　上半年利潤大增，行業(yè)集中度提升

　　今年上半年整體依然是大幅上漲趨勢。統(tǒng)計2019年h1至2021年h1數(shù)據(jù)，顯示出今年頭部企業(yè)利潤上漲程度明顯。

　　具體原因從需求背景來看，2020年因新冠肺炎疫情，催化了“宅經濟”，加之面板廠商備貨策略激進、供應鏈資源擠兌加劇了供應緊張，加速了價格上漲。

　　華泰證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月，主流的32吋、43吋及55吋電視面板價格，相較于去年5月份，漲幅空間高達84%-119%。

　　從行業(yè)變動來看，顯示產業(yè)產能向頭部企業(yè)高度集中，頭部企業(yè)在管理效率、規(guī)模、技術、成本、供應鏈等方面具備顯著優(yōu)勢，行業(yè)進入壁壘也大幅提高。京東方于業(yè)績說明會中表示，在過去一年，TV整機品牌TOP4占比提升5%。 越是靠近尾部的品牌傾向于價格戰(zhàn)，因此頭部集中符合產業(yè)價值提升的理念。

　　面板形勢：大尺寸優(yōu)勢漸顯，價格迎來拐點

　　大尺寸出貨量上漲

　　在這個漲價周期中，尺寸分化明顯是一大特點，TCL與半年報中公布了大尺寸與中小尺寸的銷售收入，大尺寸收入同比上漲131.9%，凈利潤上漲1384.6%，而中小尺寸減虧0.2億元。

　　大尺寸優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在上半年的數(shù)據(jù)中，7月上旬開始，連續(xù)上漲近13個月的電視面板價格開始松動，至8月，已大幅度下跌。

　　由于全球經濟受疫情影響持續(xù)的低迷，以及IC、海運等原因導致的材料成本上升等各種因素影響，面板市場庫存出現(xiàn)一定程度的上漲，價格有所回落。

　　而在8月的價格回落大潮中，跌勢最為激烈的是32寸、43寸電視面板。 IT類產品下跌不多，仍基本保持著正向營收。

　　針對此種情況，京東方及TCL兩家頭部企業(yè)皆在表示了對產品結構的優(yōu)化的言論。

　　京東方表示在當下的產品結構中，TPC、NB、MNT PC類占比超過40%，其中MNT平均尺寸漲近一寸，電競顯示器占比持續(xù)提升。而32寸面板占比已有所下降，目前僅26%左右，未來還會繼續(xù)下降。

　　TCL則制定了Mini LED戰(zhàn)略加超大屏戰(zhàn)略的雙翼齊飛戰(zhàn)略。其超大屏戰(zhàn)略為：未來三年，TCL 75吋以上超大板滲透率超過30%。

　　整體價格下降

　　根據(jù)9月面板價格數(shù)據(jù)，整體面板價格持續(xù)下跌，包括大尺寸TV、IT產品。

　　因疫情后，市場被大幅度拉動，現(xiàn)下無論是歐美市場，還是中國大陸市場，需求持續(xù)疲軟，面板價格走低。

　　按照摩根士丹利(Morgan Stanley)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)，9月份整體電視面板價格平均下降了11%，而3季度同比去年3季度，電視面板下跌了9%。 報告表示，受價格的影響，使得面板制造商開始考慮調節(jié)產能，特別是4季度，可能會迎來減產潮。

　　不過從面板行業(yè)周期性的特征來看，大廠通常是進行產品組合調節(jié)。隨著下游庫存升高，面板價格可能會逐漸浮動到起漲點，若在拉鋸階段獲得勝利，將能進一步擴大市占率。

　　大尺寸+高毛利：Mini/Micro LED戰(zhàn)略的實施

　　當前階段，幾大面板廠均有推動Mini/Micro LED動作。

　　一方面，相比OLED，Mini LED在超大尺寸上能實現(xiàn)更低成本，大尺寸電視正是Mini LED的優(yōu)勢賽道。

　　另一方面，當前階段降價周期已不可避免，市場低谷周期，高毛利產品實現(xiàn)能避免價格戰(zhàn)的損失。Mini LED產品的布局和銷售，有助于企業(yè)進一步提升產業(yè)話語權并保持銷售額成績的最好武器之一。

　　近期，TCL采取了Mini LED戰(zhàn)略加超大屏戰(zhàn)略的雙翼齊飛戰(zhàn)略， 其中Mini LED戰(zhàn)略為：未來三年，TCL大尺寸效率中，Mini LED滲透率超過60%;。

　　產能方面，TCL已在全球進行了20多億投資的Mini LED產能布局，擁有10條整機產線，目標2024年實現(xiàn)產能1000萬臺/年，其中成都200萬臺/年，惠州500萬臺/年，越南100萬臺/年，墨西哥100萬臺/年，巴西100萬臺/年。

　　京東方在半年報中表示，MLED事業(yè)部上半年實現(xiàn)營收2.73億元，這是京東方首次在財報中披露MLED事業(yè)的營收。并且近期，京東方COG玻璃基技術已應用于創(chuàng)維新款Mini LED電視SKYWORTH Q72， 全球首發(fā)Mini LED主動式玻璃技術。

　　深天馬表示，上半年在Mini/Micro LED等方面取得了諸多積極成果， 獲得行業(yè)和客戶高度認可，并多次獲得創(chuàng)新產品與應用獎項。顯示核心技術的創(chuàng)新與應用拓展，并加強與產業(yè)鏈相關應用廠商協(xié)作，積極推進商業(yè)化進程。

　　彩虹股份在液晶面板方面也穩(wěn)步推進 Mini LED 和 WOLED 技術開發(fā)項目， 34/86 吋產品開發(fā)開始驗證，產品性能持續(xù)提升。

　　維信諾參股的成都辰顯光電有限公司建成Micro LED中試線， 并完成了工藝全線打通。成都辰顯與廈門三安半導體科技有限公司簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，在Micro LED芯片開發(fā)、巨量轉移、產線自動化 等領域展開深入合作，共同打造首款面向終端客戶的Micro LED量產產品。

　　龍騰光電在上半年與首爾半導體達成合作，加速Mini LED量產。 并且在龍騰光電在研項目情況中，Mini LED項目預計總投資規(guī)模1904.5萬元，已累計通入1818.33萬元，目前已產出樣品送至客戶。

　　總結：

　　上半年，正值顯示面板漲價周期的高峰，再加上產能提升，兩家頭部企業(yè)均實現(xiàn)了利潤上的大幅增長，整體情況較為樂觀。

　　下半年7月份，面板價格開始下降，顯示面板進入新一輪降價，本次降價基本為正常的市場規(guī)律。在降溫的市場背景下，多數(shù)面板廠商開始調整產品結構，烈火煉真金，在Mini/Micro LED、OLED等新型顯示技術的帶動下，能否開拓新的市場方向?值得期待。